本周宏观方面利多建筑行业板块政策出台ღღღ✿,但钢材基本面库存压力仍较大ღღღ✿,钢价涨跌互现ღღღ✿;有色金属价格环比多数下跌ღღღ✿,仅有铜价环比上涨3.26%ღღღ✿;石化方面ღღღ✿,周内布伦特原油先跌后涨ღღღ✿,节前备库需求对价格有一定支撑ღღღ✿,本周汽柴价格均涨ღღღ✿;建材方面ღღღ✿,水泥因成本提升价格小幅上涨ღღღ✿,混凝土因成本上升价格小幅上行ღღღ✿,螺纹钢价格偏稳运行ღღღ✿;农产品方面ღღღ✿,辣椒ღღღ✿、小麦等产品价格环比上涨ღღღ✿,生姜大内亚里沙ღღღ✿、鸡蛋等产品价格环比下跌ღღღ✿。
钢材价格涨跌互现ღღღ✿:Mysteel全国钢材价格指数报3498元/吨ღღღ✿,较上周下跌10元/吨ღღღ✿,跌幅0.28%ღღღ✿。其中ღღღ✿,Mysteel长材价格指数报3437元/吨ღღღ✿,较上周下跌0.08%ღღღ✿;Mysteel扁平材价格指数报3556元/吨ღღღ✿,较上周下跌0.46%ღღღ✿。
本周黑色系价格涨跌互现ღღღ✿。宏观方面ღღღ✿,9月24日ღღღ✿,工业和信息化部等六部门联合发布《建材行业稳增长工作方案(2025—2026年)》ღღღ✿,明确2026年绿色建材营收目标超3000亿元d88尊龙人生就是博ღღღ✿!ღღღ✿,推动行业高质量发展ღღღ✿。内容严禁新增水泥熟料ღღღ✿、平板玻璃产能ღღღ✿,重点发展先进陶瓷ღღღ✿、超硬材料等无机非金属材料等ღღღ✿。《方案》内容利多建筑行业板块商品ღღღ✿。目前工信部已联合多部门出台钢铁ღღღ✿、建筑行业稳增长方案ღღღ✿,市场预期将有更多行业跟进ღღღ✿,在反内卷内容上有进一步措施ღღღ✿。产业方面ღღღ✿,截止2025年9月26日ღღღ✿,五大材产量周环比增加9.5万吨ღღღ✿;五大材库存周环比减少9.1万吨ღღღ✿,9月首次转为去库ღღღ✿;五大材表消周环比增加23.7万吨ღღღ✿。本周钢材供需双增ღღღ✿,其中需求回升明显ღღღ✿,或为节前补库拉动ღღღ✿。从去库幅度来看ღღღ✿,本周仅降库9万吨ღღღ✿,仍远小于往年同期水平ღღღ✿。另外ღღღ✿,五大材库存同比增幅高达17%ღღღ✿,库存压力仍较大ღღღ✿。
预计节后黑色系价格或承压尊龙凯时人生就是博z6comღღღ✿,ღღღ✿。运行逻辑在于ღღღ✿:1ღღღ✿、钢材库存水平偏高ღღღ✿,去库压力持续存在ღღღ✿。按当前供应及需求推断ღღღ✿,市场还存在较大压力ღღღ✿,国庆期间库存或将明显累积ღღღ✿,库存同比增幅或上升至20%以上ღღღ✿。品种方面ღღღ✿,螺纹钢因减产叠加季节性需求回升ღღღ✿,供需格局略有改善ღღღ✿;然而ღღღ✿,热卷受铁水转产等因素影响ღღღ✿,产量持续攀升ღღღ✿,库存累积速度加快ღღღ✿。值得注意的是ღღღ✿,冷轧ღღღ✿、镀锌等品种库存压力显著ღღღ✿,其疲弱态势可能进一步向热卷传导ღღღ✿,加剧板材去库压力ღღღ✿。2ღღღ✿、钢材矛盾或逐渐向上游传导ღღღ✿,原料价格承压ღღღ✿。本周247家铁水产量增1.34万吨到242.36万吨ღღღ✿。但钢厂盈利率继续下降ღღღ✿,本周环比降0.86pct至58.01%ღღღ✿,钢材矛盾向钢厂生产端传导的可能性逐渐增大ღღღ✿。铁矿石ღღღ✿,本周45港铁矿集中到港ღღღ✿,库存环比增199万吨ღღღ✿,供应增量明显ღღღ✿,预计节后铁矿石价格承压ღღღ✿。双焦方面ღღღ✿,本周焦炭开启第一路提涨50-55元/吨ღღღ✿,预计下周落地ღღღ✿。但钢材供需压力依然较大ღღღ✿,钢厂利润持续收缩ღღღ✿,10月中下旬铁水产量或面临下降ღღღ✿,焦炭继续提涨空间受限ღღღ✿。
从供需角度钢材市场还存在较大压力ღღღ✿,国庆期间库存或将明显累积ღღღ✿。节前钢厂原料补库已接近尾声ღღღ✿,后续补库动力将大幅减弱ღღღ✿,若节后钢材持续累库ღღღ✿,可能会有负反馈减产的压力ღღღ✿,原料价格易跌难涨ღღღ✿。值得注意的是ღღღ✿,近期宏观扰动频繁ღღღ✿,需关注宏观利好政策的影响大内亚里沙ღღღ✿。
不锈钢ღღღ✿:周初不锈钢期货震荡运行ღღღ✿,现货报价多持稳ღღღ✿。节前补库需求不及预期ღღღ✿,市场情绪有所降温ღღღ✿,下游维持刚需采购ღღღ✿,大批量备货意愿缺失ღღღ✿。周四304冷轧现货价格跟随盘面交易小幅上涨ღღღ✿,市场氛围有所回暖ღღღ✿,但下游采购积极性表现一般凯时网址ღღღ✿。青山201冷热轧期货开盘涨50ღღღ✿,市场现货价格多跟随上涨ღღღ✿,成交却未见好转ღღღ✿。周五随着盘面冲高回落ღღღ✿,日内成交转弱ღღღ✿,市场对后市多持有偏空态度大内亚里沙ღღღ✿,现货价格回落ღღღ✿,整体补货意愿边际减弱ღღღ✿,周末现货价格再度下跌凯时网址ღღღ✿,代理降价出货ღღღ✿,成交仍旧略显疲态ღღღ✿。本周钼铁价格环比下跌3000元/吨ღღღ✿,青山316L开盘相继下跌300元/吨和200元/吨ღღღ✿,市场多看空节后钼铁和含钼不锈钢价格ღღღ✿,316L和2205不锈钢现货价格环比小幅下调200-300元/吨ღღღ✿。当前含钼不锈钢成交一般ღღღ✿,商户为促进成交ღღღ✿,让利空间扩大ღღღ✿。
全国主流市场不锈钢社会库存五连降ღღღ✿,降幅周环比有所放缓ღღღ✿。周内基本以节前交付工作为主ღღღ✿,投机补库需求不足ღღღ✿。揭阳400系热轧库存降量明显ღღღ✿,钢厂减产到货偏少ღღღ✿。
本周高镍铁成交价960元/镍(舱底含税)ღღღ✿,10月高碳铬铁钢招上涨200元/50基吨至8495元/50基吨ღღღ✿,不锈钢成本支撑上移ღღღ✿。9月不锈钢排产有所增加ღღღ✿,国庆长假期间ღღღ✿,大部分钢厂维持正常生产ღღღ✿,下游加工和物流大部分会暂停ღღღ✿,市场处于半停滞状态ღღღ✿。当前市场主体对于节后多维持偏弱看待ღღღ✿,终端刚需采买为主ღღღ✿,节后需求或难有实质性修复ღღღ✿,社会库存预计将迎来一轮累积ღღღ✿。当前高成本和弱需求博弈增强ღღღ✿,预计节后不锈钢价格维持震荡偏弱态势ღღღ✿。关注钢厂排产ღღღ✿、原料成交价格和不锈钢市场库存情况ღღღ✿。
镍ღღღ✿:本周镍价宽幅震荡ღღღ✿,周初市场表现平淡ღღღ✿,镍价窄幅震荡ღღღ✿。周四印尼镍矿事件有所发酵ღღღ✿,但由于未有实际影响ღღღ✿,周五镍价再度回落ღღღ✿。
基本面需求压力凸显ღღღ✿,但硫酸镍及中间品偏紧给予支撑ღღღ✿。镍矿方面ღღღ✿,10月上半月镍矿主流升贴水预计小幅上涨ღღღ✿,镍矿价格维持坚挺ღღღ✿。消息面印尼镍矿时间频发ღღღ✿,但目前尚未影响产业ღღღ✿,镍矿不确定性增强且下方表现坚挺ღღღ✿。精炼镍方面ღღღ✿,需求问题凸显压制镍价ღღღ✿。现货方面ღღღ✿,节前未见明显备货需求ღღღ✿,精炼镍现货交投整体一般ღღღ✿。需求一般导致镍价上方受限ღღღ✿,内外库存持续增加压制镍价ღღღ✿。但目前成本端支撑依旧ღღღ✿,短期破位下跌可能性较小ღღღ✿,短期维持震荡ღღღ✿。内外价差窄幅波动ღღღ✿,短期内外价差难有走阔迹象ღღღ✿,外盘累库压力凸显ღღღ✿。中长期随着印尼新增产能继续投产ღღღ✿,内外或难有驱动大内亚里沙ღღღ✿,波动空间明显收窄ღღღ✿。镍铁方面ღღღ✿,市场价格涨势有所放缓ღღღ✿。下游不锈钢价格偏弱ღღღ✿,旺季预期或难兑现ღღღ✿,镍铁整体上方空间受限ღღღ✿。考虑到短期镍铁过剩集中在贸易端ღღღ✿,供需整体缺乏明显压制ღღღ✿,关注点在于贸易端出货以及钢厂利润情况ღღღ✿,中期贸易端集中出货或将对市场造成压制ღღღ✿,价格不宜过分乐观ღღღ✿。硫酸镍价格继续走高ღღღ✿,市场询价活跃ღღღ✿。原料端中间品维持偏紧格局ღღღ✿,折扣系数继续上涨ღღღ✿。目前钴价走高叠加原料偏紧ღღღ✿,MHP需求端较为活跃ღღღ✿,价格或仍有上涨空间ღღღ✿。需求端前驱体观望情绪浓厚ღღღ✿,硫酸镍供需错配以及钴供应端扰动导致前驱体成本高企ღღღ✿,即期利润亏损略微加重ღღღ✿,需求端观望情绪或在一定程度上压制硫酸镍价格ღღღ✿,但短期表现或依旧强势ღღღ✿。
铬ღღღ✿:本周铬市平稳运行为主ღღღ✿。铬矿现货交投氛围小幅回落ღღღ✿,津巴布韦精粉价格小幅下跌0.5元/吨度ღღღ✿,南非40-42%铬精粉期货成交平盘ღღღ✿,近期铬矿集中到港ღღღ✿,库存处于高位ღღღ✿,叠加铁厂期货资源充足部分已完成国庆节前备货ღღღ✿,因此本周铬矿现货成交氛围平淡ღღღ✿,各品种报价暂不变动ღღღ✿。周初青山集团发布10月高碳铬铁长协采购价8495元/50基吨ღღღ✿,环比继续上涨200元ღღღ✿,持稳铬铁市场信心ღღღ✿,现货报价上涨100元/50基吨ღღღ✿,下游不锈钢产量维持增长ღღღ✿,铬铁需求仍有支撑ღღღ✿。逐渐临近小长假ღღღ✿,产业待假情绪增长ღღღ✿,市场实际成交氛围一般ღღღ✿,钢招及需求带动的看涨预期仍存ღღღ✿,工厂节后心态乐观尊龙凯时·人生就是博ღღღ✿。ღღღ✿,预计铬市维持稳中偏强运行凯时网址ღღღ✿。
本周有色金属价格多数下跌ღღღ✿。截至9月26日ღღღ✿,Mysteel全国有色价格指数为42787元/吨ღღღ✿,与9月19日相比增加701元/吨ღღღ✿,Mysteel铜ღღღ✿、铝ღღღ✿、铅和锌价格指数变化分别为3.26%ღღღ✿、-0.25%ღღღ✿、-0.28%和-0.11%ღღღ✿。
本周铜价重心上移明显ღღღ✿,部分市场现货贴水幅度有所扩大ღღღ✿,虽周初下游企业入市备货情绪显现ღღღ✿,但由于部分时间铜价大幅走高ღღღ✿,市场观望情绪较为强烈ღღღ✿,备货需求亦减弱明显ღღღ✿,下游基本驻足观望为主ღღღ✿,现货成交氛围低迷ღღღ✿。同时临近月底以及国庆节假ღღღ✿,部分持货商节前回款ღღღ✿,低价出货情绪显现ღღღ✿,现货贴水幅度因此扩大ღღღ✿。节后来看ღღღ✿,随着节假期间市场到货亦有增加ღღღ✿,市场流通货源相对有所充裕ღღღ✿,同时高铜价背景ღღღ✿,下游消费提升仍需时间ღღღ✿,因此现货升水回升压力较大ღღღ✿。但值得注意得是ღღღ✿,国产货源到货预计增量不大凯时网址ღღღ✿,贴水幅度同样有限ღღღ✿。
铝方面ღღღ✿,宏观美国PCE通胀符合预期ღღღ✿,给予美联储足够空间来应对降温的劳动力市场ღღღ✿。逢低买盘支撑美股周五反弹ღღღ✿,结束三连跌ღღღ✿。基本面来看ღღღ✿,受产能天花板限制ღღღ✿,电解铝产量增量有限ღღღ✿,目前增量仅来自西南地区置换ღღღ✿。铝水比例居高不下ღღღ✿,铝锭社库处于近年低位ღღღ✿,临近国庆长假叠加价格回落ღღღ✿,下游备库更加明显ღღღ✿,出现去库ღღღ✿。消费端来看在供应无压力ღღღ✿,消费回升的趋势下ღღღ✿,库存出现去化尊龙凯时人生就是搏z6comღღღ✿。ღღღ✿,给予铝价下方支撑ღღღ✿。综合来看ღღღ✿,美联储在进一步降息方面应保持谨慎ღღღ✿,国内宏观继续利好市场ღღღ✿,去库预期较好ღღღ✿,铝价短期内预计小幅回升为主ღღღ✿。
本周铅价下滑ღღღ✿,周初部分蓄电池企业节前备货需求延续ღღღ✿,长单提货积极ღღღ✿,市场散单成交较多ღღღ✿;临近周末ღღღ✿,下游较多企业备库结束ღღღ✿,市场成交转淡ღღღ✿。周内炼企成品库存不多ღღღ✿,安徽ღღღ✿、江西ღღღ✿、山东等地区炼企开启节中预售凯时网址ღღღ✿,部分订单排产至节后ღღღ✿。本周铅锭社会库存下降至近四个月内最低水平ღღღ✿,其中江苏ღღღ✿、天津两地区去库最多ღღღ✿,一共去库1.5万吨ღღღ✿。此轮库存变化ღღღ✿,主因北方地区再生铅企停产及9月原生铅企集中检修导致铅锭供应收缩ღღღ✿,其次华东等部分地区电池厂订单好转开工率增加ღღღ✿,叠加本周下游企业节前备库需求延续ღღღ✿,因此本周铅锭社会库存表现大幅去库ღღღ✿。
本周锌价震荡偏弱ღღღ✿,反弹无力ღღღ✿。本周市场情绪较弱ღღღ✿,国内价格向下破位ღღღ✿,而且随着下游完成备货ღღღ✿,基本面预期逐步转差ღღღ✿。由于国内锌价跌至阶段性低位ღღღ✿,且临近国庆假期ღღღ✿,因此部分下游在本周补货较多ღღღ✿,导致社会库存周环比减少较可观ღღღ✿。但是周五下游逐步完成节前采购ღღღ✿,后续库存可能再回增长区间ღღღ✿。
中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布ღღღ✿,2025年9月22日贷款市场报价利率(LPR)为ღღღ✿:1年期LPR为3.0%ღღღ✿,5年期以上LPR为3.5%ღღღ✿,连续第四个月“按兵不动”ღღღ✿。截至8月底ღღღ✿,中国累计发电装机容量36.9亿千瓦ღღღ✿,同比增长18.0%ღღღ✿。
美国二季度实际GDP年化季环比终值3.8%ღღღ✿,预期3.3%ღღღ✿,前值3.3%ღღღ✿。此次上修主要得益于消费者支出的意外强劲以及进口的下降ღღღ✿。美国二季度核心个人消费支出(PCE)物价指数年化季环比终值2.6%ღღღ✿,预期2.5%ღღღ✿,前值2.5%ღღღ✿。欧元区9月制造业PMI初值49.5%ღღღ✿,意外落回萎缩区间ღღღ✿。旧金山联邦储备银行行长玛丽·戴利周三“放鸽”称ღღღ✿,她“完全支持”美联储上周降息的决定ღღღ✿,并预计未来还会进一步降息ღღღ✿。据CME“美联储观察”ღღღ✿,当前美联储10月降息25个基点的概率在90%水平波动ღღღ✿。
成品油ღღღ✿:中国92ღღღ✿。周内布伦特原油先跌后涨ღღღ✿,汽油虽存节前备货需求ღღღ✿,但备货节点分散且量较少ღღღ✿,主营销售公司紧抓节前刚需ღღღ✿,优惠力度拓宽ღღღ✿,虽后期借助原油止跌回涨ღღღ✿,但仍未收回前期跌幅大内亚里沙ღღღ✿。周内受台风影响ღღღ✿,沿海区域降雨密集ღღღ✿,柴油需求表现一般ღღღ✿,不过节前补货及后市乐观预期仍为价格带来支撑ღღღ✿,价格表现偏强于汽油ღღღ✿。本周汽油市场价格7776元/吨ღღღ✿,环比涨0.12%ღღღ✿;柴油市场价格6680元/吨ღღღ✿,环比涨0.53%ღღღ✿。下周来看ღღღ✿,下周正值月底月初交替销售周期ღღღ✿,各地主营单位仍存出货态势ღღღ✿。下周节前备货基本结束ღღღ✿,中下游进入消库状态ღღღ✿,预计下周国内汽柴仍存小幅下降趋势ღღღ✿。
LNGღღღ✿:本周LNG价格延续跌势尊龙凯时-人生就是搏!ღღღ✿,ღღღ✿。本周LNG工厂出厂价格和市场价格继续下调ღღღ✿。本周LNG市场下游需求提振有限ღღღ✿,上游国产工厂出货价格维持窄幅震荡运行ღღღ✿,接收站进口资源价格持续下行ღღღ✿,整体价格小幅下跌ღღღ✿。截至9月26日ღღღ✿,LNG主产地价格报3708元/吨ღღღ✿,较上期下降0.20%ღღღ✿。预计下期LNG价格有继续下跌可能ღღღ✿。重点关注ღღღ✿:1.供应面ღღღ✿。下周预计部分国产工厂检修结束ღღღ✿,开工率有增加可能ღღღ✿。2.需求面ღღღ✿。随着国庆假期临近ღღღ✿,下游需求及物流运输活跃度均降低ღღღ✿。3.心态面ღღღ✿。当前工厂排库效果较为理想ღღღ✿。出货迫切性降低ღღღ✿。
水泥价格因多地水泥企业执行错峰生产导致生产成本提升而小幅上涨ღღღ✿。本周水泥价格指数为347元/吨ღღღ✿,较上周五上涨9元/吨ღღღ✿,环比上涨2.66%ღღღ✿。下周市场需求难有明显改善ღღღ✿,水泥价格震荡偏弱运行ღღღ✿。
混凝土价格由于原材料价格上升影响生产成本上升而小幅上行ღღღ✿。本周混凝土价格指数为313元/方ღღღ✿,较上周五上涨1元/方ღღღ✿,环比上升0.32%ღღღ✿。下周市场需求疲软ღღღ✿,混凝土价格或震荡运行ღღღ✿。
螺纹钢供减需增ღღღ✿,库存继续去库ღღღ✿。本周螺纹利润环比上周微增6元/吨凯时网址ღღღ✿,当前高炉利润为16元/吨ღღღ✿。螺纹产量周环比增长0.01万吨至206.46万吨ღღღ✿。节前补库和天气好转带动建筑钢材消费回升凯时网址ღღღ✿。螺纹消费周环比增长10.41万吨至220.44万吨ღღღ✿。螺纹库存周环比减少13.98万吨至636.3万吨ღღღ✿。近期反内卷消息不断刺激但建筑钢材库存压力依然较大ღღღ✿,价格持稳运行ღღღ✿。
农产品价格涨跌互现ღღღ✿。受降雨天气影响ღღღ✿,辣椒预计减产ღღღ✿,价格上涨ღღღ✿;小麦ღღღ✿、玉米淀粉ღღღ✿、玉米等农产品价格小幅上涨ღღღ✿。本周生姜上货量较大ღღღ✿,终端采购意向平平ღღღ✿,价格下滑ღღღ✿;鸡蛋ღღღ✿、鸡苗ღღღ✿、棉花等农产品价格小幅下滑ღღღ✿。
辣椒ღღღ✿:截至9月26日ღღღ✿,山东金乡三樱椒上通货ღღღ✿,均价参考8.40元/斤ღღღ✿,环比上周上涨0.05元/斤ღღღ✿,涨幅0.60%ღღღ✿;同比下跌12.04%ღღღ✿。近期国内三樱椒产区由于持续降雨导致辣椒落果ღღღ✿、椒体破裂等情况较为普遍ღღღ✿。初步预计减产约25%以上ღღღ✿,具体减产情况根据产区降雨后会继续显现ღღღ✿。辣椒价格近期持续上涨ღღღ✿。预计短期成交或延续强势局面ღღღ✿,价格易涨难跌ღღღ✿。
小麦ღღღ✿:本周小麦市场呈现偏强行情ღღღ✿。本周主产区多地降雨天气持续ღღღ✿,影响小麦的市场短时流通ღღღ✿,同时部分粮商购销重心转向秋粮ღღღ✿,出货积极性下降ღღღ✿,使得散粮供应阶段性减少ღღღ✿。此外ღღღ✿,持粮主体腾仓进程逐步收尾ღღღ✿,部分贸易商挺价意愿增强ღღღ✿,市场供应压力有所缓解ღღღ✿。需求方面ღღღ✿,随着天气转凉ღღღ✿,终端面粉消费逐步复苏ღღღ✿,受华北新玉米上市后部分粮源毒素超标影响大内亚里沙ღღღ✿,饲料企业无法使用ღღღ✿,转而采购小麦ღღღ✿,有力支撑小麦价格ღღღ✿。政策方面ღღღ✿,政策托底效应明显ღღღ✿,给市场注入了强烈信心ღღღ✿,对小麦价格形成了有力支撑ღღღ✿,不过月底将会停收ღღღ✿,政策支撑力度逐步减弱ღღღ✿。
生姜ღღღ✿:本周水洗圆头姜价格下跌ღღღ✿。截至9月26日ღღღ✿,生姜价格为2.60元/斤ღღღ✿,环比下跌0.20元/斤ღღღ✿,跌幅为7.14%ღღღ✿。大姜产区部分时间有雨ღღღ✿,供应端货源减少ღღღ✿,客商延迟拿货ღღღ✿。雨停后产区上货量普遍较大ღღღ✿,商家积极出货ღღღ✿,采购热度平平ღღღ✿,价格下跌ღღღ✿。交割货收储商大量拿货ღღღ✿,窖姜供应压力减少ღღღ✿;南方小黄姜供应端货源偏多ღღღ✿,储存商稍有悲观情绪ღღღ✿,终端市场采购谨慎ღღღ✿,多挑拣拿货ღღღ✿,成交情况一般ღღღ✿,行情整体不佳ღღღ✿。
鸡蛋ღღღ✿:本周主产区鸡蛋价格高位回落ღღღ✿,截至9月28日ღღღ✿,全国主产区均价3.55元/斤ღღღ✿,较上周均价下跌0.11元/斤ღღღ✿,环比跌幅3.01%ღღღ✿,同比跌幅25.58%ღღღ✿。周内ღღღ✿,中秋备货需求基本结束ღღღ✿,食品厂等需求端逐渐放缓采购ღღღ✿,市场到货较多但走货变慢ღღღ✿,养殖端ღღღ✿、贸易端均有不同程度累库ღღღ✿,导致蛋价开始进入备货后的下跌趋势ღღღ✿。从不同产区来看ღღღ✿,西南产区由于前期蛋价较高凯时网址ღღღ✿,下跌同样速度较大ღღღ✿,北方产区山东ღღღ✿、河南稳定ღღღ✿,但节前仍有下跌预期ღღღ✿,河北周边粉蛋市场蛋价看是连续下滑ღღღ✿,且部分冷库蛋比较难销售ღღღ✿。